Размер иностранных инвестиций в экономику россии по отраслям народного хозяйства 2022-2023 2022-2023

Российская экономика рекордно выросла в 2022-2023 году

По данным Росстата, объём ВВП России за 2022-2023 г. вырос на 4,7% и достиг 130,8 трлн руб.

Предлагаем рассмотреть, за счёт каких отраслей экономики произошёл такой рост и чего можно ожидать в 2022 г.

Динамика ВВП

В 2022-2023 г. рост ВВП России стал самым высоким начиная с 2008 г. Тогда был побит очередной рекорд — увеличение российской экономики составило 5,2%. После кризиса 2008–2009 гг. рост российской экономики замедлился. Кризис 2022-2023 г. и санкции, введённые против нашей страны, заставили ВВП снизиться по итогам 2022-2023 г. Начиная с 2022-2023 г. российская экономика начала расти. Пик роста пришёлся на 2022-2023 г., когда увеличение ВВП составило 2,8%. Однако коронакризис в 2022-2023 г. «утопил» российскую экономику на 2,7%.

В 2022-2023 г. Росстат оценил рост российской экономики в 4,7%, но это первая оценка. В марте, после того как органы статистики уточнят данные за IV квартал, Росстат представит обновлённую информацию по росту ВВП. Однако можно предположить, что пересмотр оценки будет в сторону улучшения, так как в конце года российская экономика только нарастила темпы роста.

Динамика ВВП России, % к предыдущему году

Оценка Росстата оказалась выше прогноза Минэкономразвития, который предполагал, что российская экономика по итогам 2022-2023 г. вырастет на 4,6%. Банк России прогнозировал рост ВВП России по итогам 2022-2023 г. на 4,7%.

ВВП России (в текущих ценах), трлн руб.

Объём ВВП России за 2022-2023 г., по первой оценке, составил 130,8 трлн руб. Индекс-дефлятор ВВП за прошлый год по отношению к ценам 2022-2023 г. составил 116,4%.

Какие отрасли помогли экономике расти?

В структуре ВВП в 2022-2023 г. относительно 2022-2023 г. расходы на конечное потребление сократились с 71,2% до 67,9%. Главным образом это произошло за счёт снижения расходов на госуправление, обеспечение которого сильно выросло в 2022-2023 г. из-за антикризисных мер поддержки. В 2022-2023 г. эти расходы снизились с 20,1% до 17,8%.

Валовое накопление снизилось с 23,6% до 22,5% за счёт сокращения доли валового накопления основного капитала с 21,6% до 20%. Это вызвано ростом инвестиционной активности предприятий.

Валовое накопление включает в себя валовое накопление основного капитала, изменение запасов материальных оборотных средств и чистое приобретение ценностей. Под валовым накоплением основного капитала подразумевается вложение резидентными единицами (предприятиями, домашними хозяйствами) средств в объекты основного капитала для формирования нового дохода в будущем при помощи использования их в производстве.

Доля чистого экспорта возросла с 5,2% до 9,6%. Изменения в структуре ВВП России вызваны значительным ростом цен на экспортируемые топливно-энергетические товары.

Структура использования ВВП, %

Ускорение годового роста ВВП в 2022-2023 г. обусловлено не только низкой базой 2022-2023 г., но и наращиванием доходов практически во всех отраслях экономики.
Больше остальных выросли доходы:

в гостиничном и ресторанном бизнесе — на 24,1%,

Основными причинами роста представленных отраслей являются:

Низкая база 2022-2023 г. Доходы резко сократились, население снизило потребление. Кроме того, ограничения, введённые из-за пандемии коронавируса, серьёзно повлияли на туристический сектор, так как границы между государствами долгое время были закрыты.

В каких отраслях показатели снизились?

В 2022-2023 г. просели такие отрасли, как сельское хозяйство — на 1,3%, сектор государственного управления и обеспечения военной безопасности, социальное обеспечение — на 0,1%.

На сельскохозяйственную отрасль оказал влияние низкий урожай в 2022-2023 г. По данным Росстата, валовой сбор зерна снизился на 9,1%, производство пшеницы — на 11,5%, ячменя — на 14%.

Сектор госуправления сократился на базе высоких показателей 2022-2023 г., когда были направлены значительные средства на поддержку социального сектора.

Прогноз на 2022 год

Согласно последнему прогнозу Минэкономразвития от 30 сентября 2022-2023 г., по итогам 2022 г. в базовом сценарии прогнозируется рост ВВП на 3%, при консервативном — на 2,6%. Однако в конце февраля появилась информация о том, что Минэкономразвития решило понизить свой прогноз по росту ВВП России в 2022 г. с 3% до 2,8%. Причиной названы более высокие темпы роста российской экономики по результатам 2022-2023 г., чем они прогнозировались ранее. Согласно прогнозным данным Банка России, рост ВВП России в последующие несколько лет немного замедлится. По итогам 2022 г. прогнозируется ускорение российской экономики на 2–3%, в 2023 г. — на 1,5–2,5%, в 2024 г. — на 2–3%.

Как будет развиваться российская экономика в этом году — покажет время. Хотя пандемия коронавируса идёт на спад и ограничительные меры постепенно снимаются, Россия столкнулась с новыми рисками и препятствиями в виде санкций и сложной геополитической ситуации.

Еженедельная рассылка с лучшими материалами «Открытого журнала»

Без минимальной суммы, платы за обслуживание и скрытых комиссий

Для оформления продукта необходим брокерский счёт

Проект «Открытие Инвестиции»

Открыть брокерский счёт

Тренировка на учебном счёте

Об «Открытие Инвестиции»

Москва, ул. Летниковская,
Д. 2, стр. 4

8 800 500 99 66

Согласие на обработку персональных данных

Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 г. (без ограничения срока действия).

ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.

Как изменились инвестиции в Россию

17 октября премьер-министр РФ Дмитрий Медведев на заседании Консультативного совета по иностранным инвестициям (КСИИ) отметил, что инвестиции входящих в него компаний создали уже примерно 225 тыс. рабочих мест. Какие отрасли предпочитает международный бизнес и на сколько для него привлекательна российская экономика — в инфографике «Ъ».

Фото: Александр Миридонов, Коммерсантъ / купить фото

Объем иностранных инвестиций достиг минимальных значений в России

Согласно данным Конференции ООН по торговле и развитию, в 2022-2023 году прямые иностранные инвестиции в мире увеличились на 40% (до $1,76 трлн) и приближаются к показателю докризисного 2007 года ($1,9 трлн). Приток средств в развитые страны по сравнению с прошлым годом увеличился на 46% (до $962,5 млрд), в развивающиеся — на 9% (до $764,7 млрд).

При этом доля России в глобальном потоке прямых иностранных инвестиций упала до минимального с 2001 года значения — 0,6%.

В результате страна покинула топ-20 получателей вложений, но осталась в списке 20 крупнейших мировых инвесторов ($26,5 млрд).

РФ не входит в число инвестиционно привлекательных стран

Согласно исследованию консалтинговой компании A. T. Kearney, среди наиболее надежных стран для инвестиций США (2,02 из максимальных 3 баллов), Китай (1,82 балла) и Канада (1,80 балла).

В свою очередь, Россия последний раз попадала в рейтинг в 2013 году (11-е место). Более 50% опрошенных A. T. Kearney топ-менеджеров заявили, что могли бы увеличить объем прямых инвестиций в случае урегулирования конфликта на Украине, снятия санкций и ослабления геополитической напряженности.

Кто сократил инвестиции

В апреле 2022-2023 года польская компания LPP SA, владеющая брендами Reserved, Cropp и House, заявила о сокращении инвестиций в РФ из-за значительного ослабления курса рубля. В начале года возможные вложения оценивались в $130 млн.

В первом квартале 2022-2023 года Morgan Stanley сократил инвестиции в Россию на 30%, до $27 млн. В частности, американский инвестбанк полностью вышел из розничной группы Х5.

В июле 2022-2023 года Европейский банк реконструкции и развития отказался от новых инвестиций в Россию, а в сентябре из страны ушла американская инвестгруппа Blackstone.

Дмитрий Медведев привлек инвесторов

В сентябре 2022-2023 года на фоне падения цен на нефть Total SA сообщила о сокращении капиталовложений на 15%, до $20 млрд в 2022-2023 году. В январе текущего года «Зарубежнефть» выкупила у французской компании 20% в Харьягинском СРП-проекте.

МВФ оценил долю «фантомных» иностранных инвестиций в России

Россия заняла первое место в мире по привлечению в свою экономику «фантомных» иностранных инвестиций — денег от зарубежных компаний-пустышек. Значительная часть этих инвестиций — вовсе не иностранные по происхождению, а российские

Более половины накопленных иностранных инвестиций в экономику России приходится на «фантомные» зарубежные корпорации, то есть осуществлено компаниями-пустышками, скрывающими страну — истинный источник этих вложений. Такие данные приводятся в исследовании «Что является подлинным, а что нет в глобальной системе прямых иностранных инвестиций?» (.pdf), опубликованном Международным валютным фондом (МВФ).

Авторы исследования — датский экономист Нильс Йоханессен из Копенгагенского университета, Янник Дамгаард из Центробанка Дании и Томас Элькьяер из МВФ.

Проблема, поднятая экономистами, характерна для всего мира: по данным исследования, почти 40% мирового объема прямых иностранных инвестиций проходит через номинальные компании, не ведущие реальной деятельности, зарегистрированные в таких специальных юрисдикциях, как Люксембург, Нидерланды или Ирландия. Но в России доля таких инвестиций самая большая среди всех стран — 57,9%, по оценкам за 2022-2023 год (точные цифры из исследования есть у РБК).

Почти четверть иностранных инвестиций в Россию — собственные вложения

По данным Банка России, на конец 2022-2023 года в России было накоплено $441,1 млрд прямых иностранных инвестиций. Около $255 млрд из этих вложений было сделано компаниями-оболочками из «перевалочных» юрисдикций, а реальный инвестор находился в какой-то другой стране, следует из данных МВФ. В том числе около $102 млрд, или 23,2% от общих иностранных инвестиций в Россию, — это не подлинные инвестиции из-за рубежа, а средства российских инвесторов, вложенные на родине через другие страны.

Речь идет о так называемых круговых схемах (round-tripping), хорошо известных исследователям российских иностранных инвестиций, — схемах вывода средств за рубеж и их последующего возвращения под видом иностранных вложений.

«Мы делали исследование в 2012 году — тогда половина прямых иностранных инвестиций приходила в Россию из офшоров. Поэтому цифры 23–25% инвестиций round-tripping вполне похожа на правду», — прокомментировала РБК профессор РЭШ Наталья Волчкова. Оценка «круговых» инвестиций, представленная в исследовании МВФ, может быть даже несколько заниженной, считает директор Института стратегического анализа ФБК Grant Thornton Игорь Николаев.

ЦБ России публикует данные о прямых иностранных инвестициях (ПИИ) в Россию на базисе страны — непосредственного инвестора: например, если офшорная компания с Бермуд приобрела долю в российской компании, инвестиция будет записана как вложение с Бермудских островов в Россию, а кто стоит за бермудским ошфором — американский, китайский или российский владелец — никак отражено не будет. Около 70% всех иностранных инвестиций в Россию сделано с Кипра или офшорных финансовых центров (Багамы, Британские Виргинские острова, острова Джерси и Гернси и т. д.), и этот показатель является верхней оценкой явления round-tripping — в экстремальном предположении, что все инвестиции из офшоров и квазиофшоров являются российскими по происхождению.

«Статистика иностранных инвестиций, публикуемая Банком России, основана на международной методологии учета, разрабатываемой ОЭСР и МВФ. Международные стандарты предполагают наличие множества представлений данных, среди которых присутствуют таблицы обязательного, стандартного характера и дополнительные», — заявила пресс-служба ЦБ в ответ на запрос РБК. «Презентация по конечному инвестору относится к разряду дополнительных. Большинство презентаций прямых инвестиций, включая ряд дополнительных, Банк России уже публикует», — добавили в ЦБ, не ответив на вопрос, планирует ли Банк России публиковать оценки инвестиций на базисе конечного инвестора.

Не все инвестиции из офшоров являются российскими: пример — американская ExxonMobil, которая инвестировала в проект «Сахалин-1» через свою багамскую «дочку» Exxon Neftegas. Однако можно найти гораздо больше примеров, когда российские инвесторы зарегистрированы за рубежом, в частности:

нефтяная компания «Нефтегазхолдинг» Эдуарда Худайнатова принадлежит компании, зарегистрированной на Бермудских островах; Совкомбанк формально подконтролен голландской компании; производитель алюминия Rusal зарегистрирован на острове Джерси; Тинькофф Банк, основанный Олегом Тиньковым, принадлежит кипрскому холдингу; ретейлером O’Key, бенефициарами которого являются три российских бизнесмена, владеет холдинг из Люксембурга.

Чем больше эффект round-tripping, тем меньше в стране реальных иностранных инвестиций. Ранее экономисты уже оценивали (с поправкой не на round-tripping, а на реинвестированные доходы), что у России самые низкие входящие ПИИ среди всех развивающихся стран. Всемирный банк утверждает, что от способности привлекать иностранные инвестиции зависит рост доходов на душу населения. В первом полугодии 2022-2023 года приток ПИИ в российскую экономику, по данным ЦБ, составил $16,5 млрд — на 63% больше, чем за аналогичный период годом ранее, однако большинство этих инвестиций пришлось на квазиофшоры — Кипр (41%), Нидерланды (20%). Кроме того, 56% инвестиций в первом полугодии пришлось на реинвестирование, то есть «новых» инвестиций страна получила гораздо меньше.

Недостатки метода

Метод Йоханессена, Дамгаарда и Элькьяера основан на следующем примере: официальная статистика фиксирует инвестиции в Испанию из США на уровне $23 млрд; в глобальной базе данных Orbis отражены инвестиции из США по принципу непосредственного инвестора на сумму $13 млрд и инвестиции по принципу конечного инвестора (когда американская компания является истинным инвестором независимо от того, через какую промежуточную страну осуществлена инвестиция) на сумму $29 млрд. Исходя из этого, авторы получают коэффициент пересчета 2,2 ($29 млрд/$13 млрд), который применяют к официальному показателю ($23 млрд). Таким образом они приходят к оценке подлинных инвестиций в Испанию из США на уровне $50 млрд.

В то же время исследователи используют много ситуативных допущений. Например, они экстраполируют официально публикуемые 16 странами данные о входящих иностранных инвестициях на базисе конечного инвестора на более чем сто остальных экономик, в том числе российскую. А использование базы данных Orbis не панацея, так как в ней много пробелов. Кроме того, исследователи МВФ проигнорировали ряд значимых работ на ту же тему, например исследование ЮНКТАД этого года с новыми оценками распределения мировых инвестиций по странам конечных инвесторов. Наконец, расчетная доля инвестиций round-tripping в российской экономике, исходя из исследования, практически не меняется в 2022-2023–2022-2023 годах, хотя государственная деофшоризационная кампания, начатая в 2022-2023 году, вероятно, сократила использование круговых схем, заявлял недавно Всемирный банк.

Почему российские инвесторы вкладываются в России через другие страны?

В исследовании МВФ высказывается предположение, что структурирование инвестиций через низконалоговую юрисдикцию преимущественно преследует цели оптимизации налогов. Например, иностранная корпорация может владеть реальными активами в другой стране через третью юрисдикцию, генерируя доходы, которые в противном случае облагались бы налогом в стране, где находится актив. Или же корпорация может аккумулировать прибыли в промежуточной юрисдикции, откладывая репатриацию прибыли в страну реального происхождения инвестиций.

Но россияне используют круговые схемы инвестиций в Россию далеко не только из-за налоговых соображений, а из-за институциональных и регуляторных факторов, говорилось в исследовании Всемирного банка 2022-2023 года (.pdf). «Более важную роль играют мотивы бегства от изъянов домашней системы, например от неопределенности внутреннего регулирования», — отмечалось в исследовании. Структурирование инвестиций как иностранных также позволяет «застраховаться от политических рисков». Наконец, это дает возможность скрыть личность бенефициара от российских властей, утверждали экономисты Всемирного банка.

Важный аспект — это сохранность инвестиции и удобство распределения прибыли, говорит руководитель московского офиса Confideri Family Office Анна Хрусталева. «Например, при инвестировании в ИT-сектор инвестор выбирает структурирование через страны с английской системой права. Когда речь идет об интеллектуальной собственности, она часто регистрируется на кипрскую компанию, а компания как IP Box [льготный налоговый режим для инновационной сферы], в свою очередь, инвестирует в российский бизнес, при этом из России поступают платежи (например, роялти) на Кипр. У кипрской компании есть возможность исключить до 80% доходов от интеллектуальной собственности из налогооблагаемой базы. Таким образом, инвестор получает возможность и грамотно перераспределить доход, и скорректировать налогооблагаемую базу, и высокую степень защиты актива», — рассказала Хрусталева.

Российские инвесторы продолжают, несмотря ни на что, выбирать Кипр, создавая в нем операционный офис для своих проектов и владения активами, или другие оншорные юрисдикции с отсутствием налога на прирост капитала, например Сингапур или Гонконг, продолжает она. В вопросе прямых инвестиций при налоговом планировании ключевыми для иностранного инвестора также являются положения соглашений об избежании двойного налогообложения между Россией и странами, включенными в группу компаний, добавляет эксперт.

По мнению директора Института международной экономики и финансов ВАВТ Александра Кнобеля, то, что 23% иностранных инвестиций имеют российское происхождение, «похоже на правду». «У нас действительно многие компании зарегистрированы в странах ЕС (и не только) и осуществляют свои инвестиции формально оттуда. Они таким образом защищают свои инвестиции, потому что иностранные инвестиции в меньшей степени подвержены рейдерским атакам и при прочих равных больше защищены», — отметил он. «Если вы инвестируете из Кипра, даже если конечным бенефициаром является собственник из России, у вас больше шансов на безрисковое ведение бизнеса», — подчеркнул Кнобель.

В условиях высокой неопределенности экономической ситуации для принятия инвестрешений в Россию так и будут идти в значительном объеме псевдоиностранные инвестиции, которые так или иначе имеют российское происхождение, заключает Игорь Николаев.

Структурирование преимущественно российских вложений в качестве иностранных в свое время не спасло нефтяную компанию ЮКОС от банкротства и распродажи по частям на аукционах. Однако позволило обратиться в международный арбитраж на основании международного соглашения о защите иностранных инвестиций в постсоветских странах и добиться решения о компенсации утраченных инвестиций на $50 млрд. Глава Международного центра правовой защиты Андрей Кондаков, представляющий интересы России в деле ЮКОСа, публично ссылался на работу тех же исследователей Копенгагенского университета и МВФ о «фантомных» иностранных инвестициях. «Россия прекрасно понимает природу таких компаний, это пустышки, которые были нужны, чтобы перевести чисто внутренний российский налоговый спор в международную плоскость», — говорил тогда РБК Кондаков.